“Tren positif jangka panjang ekonomi China tidak berubah, begitu pula kemampuan dan tekad pemerintah China untuk mempertahankan kredit negara yang baik.”
Kementerian menambahkan bahwa risiko utang lokal “dapat dikendalikan”, dan bahwa pengurangan risiko berkembang secara tertib.
China juga menyatakan kekecewaannya pada bulan Desember setelah sesama lembaga pemeringkat internasional Moody’s Investors Service memangkas prospeknya dari stabil menjadi negatif.
Tetapi langkah oleh Fitch datang pada saat yang sulit bagi ekonomi terbesar kedua di dunia, dengan China akan merilis data kuartal pertama pada hari Selasa, yang diperkirakan akan menunjukkan rebound dalam kegiatan ekonomi.
Kementerian keuangan, yang telah mengadakan diskusi mendalam dan ekstensif dengan Fitch sebelum penurunan peringkat, mengatakan bahwa mereka telah secara ilmiah dan rasional mengatur skala defisit fiskal, dan menjaga rasio pada tingkat yang wajar.
“Menjaga rasio defisit pada tingkat yang wajar, 3 persen pada 2024, kondusif untuk menstabilkan pertumbuhan, mengendalikan rasio utang pemerintah dan memesan ruang kebijakan untuk menghadapi risiko dan tantangan di masa depan,” kata kementerian itu.
“Dalam jangka panjang, mempertahankan defisit moderat dan memanfaatkan dana utang berharga dengan baik akan membantu meningkatkan permintaan domestik, mendukung pertumbuhan, dan pada gilirannya membantu mempertahankan kredit negara yang baik.
“Pemerintah China selalu memperhitungkan berbagai tujuan, seperti mendukung pembangunan ekonomi, mencegah risiko fiskal dan mencapai keberlanjutan fiskal.”
Fitch memang memilih untuk mempertahankan peringkat A+ untuk obligasi negara China, tetapi peringkatnya tetap lebih rendah dari peringkat AA+ untuk obligasi AS.
Peringkat tersebut berarti obligasi negara China masih dianggap memiliki tingkat investasi menengah ke atas.
34:00
‘Dua sesi’: Tantangan ekonomi dan diplomatik Tiongkok | Talking Post dengan Yonden Lhatoo
‘Dua sesi’: Tantangan ekonomi dan diplomatik Tiongkok | Talking Post dengan Yonden Lhatoo
Banyak bank investasi mulai menunjukkan optimisme dalam ekonomi China, dengan perkiraan pertumbuhan yang lebih tinggi, setelah data aktivitas ekonomi menunjukkan beberapa tanda stabilisasi tahun ini.
Citi menaikkan perkiraan pertumbuhan tahunannya dari 4,6 persen menjadi 5 persen, sementara Nomura menaikkan proyeksinya dari 4 persen menjadi 4,2 persen.
Target yang dinyatakan Beijing adalah agar ekonomi China tumbuh “sekitar 5 persen” tahun ini.
Namun, ada peningkatan seruan untuk stimulus fiskal yang lebih kuat untuk memastikan target pertumbuhan tahun ini.
“Fitch percaya bahwa kebijakan fiskal semakin mungkin memainkan peran penting dalam mendukung pertumbuhan di tahun-tahun mendatang, yang dapat menjaga utang pada tren naik yang stabil,” kata lembaga pemeringkat.
“Risiko kewajiban kontinjensi juga dapat meningkat, karena pertumbuhan nominal yang lebih rendah memperburuk tantangan untuk mengelola leverage ekonomi yang tinggi.”
Alicia Garcia-Herrero, kepala ekonom untuk Asia-Pasifik di bank investasi Prancis Natixis, mengatakan tindakan Fitch mencerminkan kekhawatiran atas masalah keuangan yang semakin intensif.
“Defisit fiskal adalah kekhawatiran utama, yang semakin luas, dan jumlahnya hanya apa yang dimiliki pemerintah pusat dan daerah di neraca mereka,” katanya.
“Kami memperkirakan utang kendaraan pembiayaan pemerintah daerah (LGFV), yang merupakan bagian dari defisit fiskal, dapat mencapai 30 persen dari produk domestik bruto. Jadi siapa yang akan meliput LGFV jika terjadi sesuatu?”
Utang pemerintah daerah naik 14,3 persen YoY menjadi 41,4 triliun yuan (US $ 5,7 triliun) pada akhir Februari, menurut kementerian keuangan China, meskipun angka tersebut tidak termasuk apa yang disebut utang tersembunyi, termasuk LGFV.
LGFV berkembang setelah krisis keuangan global 2008 sebagai cara untuk mendanai pembangunan infrastruktur China, dengan sedikit menghasilkan pengembalian. Utang yang diajukan disimpan dari neraca otoritas lokal, namun membawa jaminan pembayaran pemerintah implisit.
Dana Moneter Internasional memperkirakan tahun lalu bahwa utang LGFV telah membengkak ke rekor 66 triliun yuan, setengahnya tidak dapat dilayani oleh pendapatan saat ini saja jika biaya pendanaan rata-rata lebih dari 3 persen.
Setelah menganggap pencegahan dan penghapusan risiko sebagai “tema abadi” pada konferensi kerja keuangan pusat pada bulan Oktober, Beijing telah bergerak untuk mengendalikan otoritas lokal dengan kedudukan fiskal yang tidak layak, memerintahkan 10 provinsi dan kota untuk memotong pengeluaran infrastruktur.
Ini juga memungkinkan pemerintah daerah untuk menerbitkan obligasi pembiayaan kembali khusus, diperkirakan bernilai lebih dari 1 triliun yuan, untuk menggantikan utang hasil yang lebih tinggi yang dikeluarkan oleh LGFV.
Leave a Reply