“Beijing sangat tidak mungkin mencapai target CPI sebesar 3 persen untuk 2024, dan angka akhir mungkin berkisar sekitar 1 persen,” kata Larry Hu, kepala ekonom China di Macquarie Capital.
Pembacaan CPI yang rendah menggarisbawahi kebutuhan Beijing untuk mempercepat penurunan suku bunga, Hu menambahkan, menunjukkan bahwa hal itu dapat membantu meringankan beban hipotek pada penduduk dan membantu mengalokasikan lebih banyak dana untuk konsumsi.
Dan meskipun ada beberapa relaksasi dalam kebijakan real estat dari tahun lalu, Beijing juga membutuhkan langkah yang lebih berani untuk mengatasi krisis propertinya, karena langkah-langkah itu belum cukup untuk mengatasi kesengsaraan keuangan beberapa pengembang, Hu menambahkan.
“China belum melangkah ke deflasi – deflasi menunjukkan spiral ekonomi ke bawah secara keseluruhan – tetapi masalah China saat ini adalah permintaan domestik yang tidak mencukupi,” katanya.
“Sebaliknya, permintaan eksternalnya tetap relatif kuat, didorong oleh permintaan konsumen yang kuat, seperti AS.”
Tidak seperti banyak negara Barat yang telah melihat tingkat inflasi yang tinggi, China telah mengalami pertumbuhan minimal dalam CPI-nya sejak April tahun lalu, dengan ukuran tumbuh hanya 0,2 persen pada 2023.
Pada hari Rabu, Amerika Serikat melaporkan pertumbuhan CPI 3,5 persen tahun-ke-tahun.
Pembuat kebijakan Beijing telah melihat inflasi tinggi sebagai ancaman terus-menerus, secara teratur menetapkan tujuan membatasi pertumbuhan CPI tahunan sebesar 3 persen selama dekade terakhir.
“China saat ini bergulat dengan permintaan yang tidak mencukupi, yang membutuhkan perubahan pola pikir kebijakan untuk menerima kenaikan harga moderat,” kata Yang Weimin, mantan pejabat perencanaan yang bekerja di badan pembuat kebijakan Kantor Kelompok Terkemuka Keuangan dan Ekonomi Pusat dari 2011-18.
“Kenaikan harga moderat memperkirakan permintaan yang kuat. Begitu pertumbuhannya melampaui ekspansi pendapatan, mata pencaharian akan benar-benar membaik,” tambahnya, menurut 21st Century Business Herald awal pekan ini.
Karena kelebihan pasokan yang terus-menerus kemungkinan akan menjaga inflasi tetap rendah, CPI China diperkirakan akan tetap rata-rata 0,5 persen selama beberapa tahun ke depan, menurut analis di Capital Economics.
Di tempat lain, indeks harga produsen China (PPI) – yang mengukur biaya barang di gerbang pabrik – turun 2,8 persen YoY bulan lalu, dibandingkan dengan penurunan 2,7 persen pada Februari.
Ini menandai penurunan bulan ke-18 berturut-turut, karena permintaan pasar yang lemah telah membuat tekanan pada produsen.
Sementara itu, inflasi inti China, yang tidak termasuk harga makanan dan energi yang bergejolak, tumbuh sebesar 0,6 persen pada Maret tahun ke tahun, dibandingkan dengan pertumbuhan 1,2 persen pada Februari.
“Data harga China menunjukkan tantangan dalam sentimen konsumen dan tanda-tanda awal kelebihan kapasitas, terutama di sektor industri,” kata Gary Ng, seorang ekonom senior di Natixis Hong Kong.
Pertumbuhan ekonomi China mungkin tidak mengecewakan pasar, tetapi itu tidak cukup untuk menyerap pasokan, katanya, menambahkan dia mengharapkan CPI perlahan-lahan membaik dan tetap positif dalam beberapa bulan mendatang.
Namun, PPI kemungkinan akan terjebak dalam kontraksi sepanjang 2024, tambah Ng.
“Lebih banyak perusahaan China akan menurunkan harga karena persaingan yang lebih ketat, yang juga menyiratkan bahwa harga ekspor akan turun bersama. Ini bukan pertanda baik untuk meredakan ketegangan geopolitik,” katanya.
Selama kunjungannya baru-baru ini ke Beijing, Menteri Keuangan AS Janet Yellen meminta China untuk mengatasi masalah kelebihan kapasitas industrinya, memperingatkan mereka akan memiliki “dampak buruk” pada pekerja dan perusahaan Amerika.
Leave a Reply